Salg af små virksomheder og driften af ​​tyren

0
Salg af små virksomheder og driften af ​​tyren

Salg af små virksomheder er livsnerven i økonomien. Vi har tidligere skrevet om betydningen af ​​små virksomheder i forhold til beskæftigelse, indkomster, økonomisk vækst og endda aktiemarkedet.

Siden den sidste opdatering i juni er NFIB Small Business-salget og sentimentmålene kun forværret yderligere. På trods af et stigende aktiemarked i juli og august, sammen med forslag om, at økonomien vil undgå recession, tyder dataene fortsat anderledes på, hvis historiske præcedenser holder.

For eksempel er den overordnede tillid udtrykt af medlemmerne af National Federation of Independent Business (NFIB) ejere på niveauer, der historisk har korreleret med dybe recessioner og bjørnemarkeder.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Det burde ikke være en overraskelse, når vi husker, som tidligere vist, at små virksomheder udgør en betydelig del af den samlede virksomhedsøkonomi og beskæftigelse.

”Ifølge US Small Business Administration er der 28,8 millioner små virksomheder i USA, og de har 56,8 millioner ansatte. Små virksomheder (defineret som virksomheder med færre end 500 ansatte) tegner sig for 99,7% af alle virksomheder i USA. Diagrammet nedenfor viser opdelingen af ​​virksomheder og beskæftigelse fra 2016 Census Bureau Data.”

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Simpelthen driver små virksomheder økonomien, beskæftigelsen og lønningerne. Derfor er det højt, hvad NFIB siger relevante for, hvad der sker i den faktiske økonomi versus de overordnede økonomiske data fra regeringskilder.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Salg af små virksomheder Stof

Da små og mellemstore virksomheder er så kritiske for den samlede økonomi, og salg af små virksomheder er den underliggende aktivitet, fortæller disse data os meget om det nuværende miljø. Normalt er små virksomhedsejere “optimistisk” og tror på, at fremtiden vil være bedre, undtagen i recessionsperioder. Som vist faldt forventningerne til salget, som driver deres indkomst, til det laveste niveau siden den økonomiske nedlukning i 2020. Historisk set har det faktiske salg en tendens til at indhente de nuværende forventninger.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Som nævnt bør det ikke være nogen overraskelse, at faldende salgsforventninger fører til et fald i overskudsgraden, da salget på overlinjen driver omsætning og overskudsmargener. Sådan er resultatet af, at virksomheder diskonterer lagerbeholdningen, efterhånden som efterspørgslen svækkes.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Vi kan også se en lignende sammenhæng mellem små virksomheders salgsforventninger og den årlige kursændring i rapporteret indtjening pr. aktie.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Igen, vi bør ikke afvise vigtigheden af ​​data. Federal Reserve strammer pengepolitikken ved at hæve renten og reducere sin balance for at reducere inflationspres. Fed når sine mål ved at reducere den økonomiske efterspørgsel ved at bremse salg og indtjening.

Mens mange foreslår “tyremarked” er tilbage, tyder NFIB-data på markedsdeltagere “sprang med pistolen.”

Dette er især bemærkelsesværdigt, da aktier bør “revaluere” til lavere indtjening.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull
Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Lønninger og inflation

Når det kommer til økonomien og i sidste ende indtjeningen, er udsigterne for salg meget afhængige af lønningerne. Det burde ikke komme som nogen overraskelse, at medarbejderkompensation er det sted, hvor enkeltpersoner får de penge, de forbruger med. Der er et tæt bånd til både salg og økonomisk aktivitet.

I betragtning af den stigning i inflationen forårsaget af nedlukningen af ​​økonomien og oversvømmelsen af ​​monetær likviditet, som skabte en massiv ubalance mellem udbud og efterspørgsel, har virksomheder at gøre med højere inputomkostninger. Især er forventningerne om højere inputomkostninger faldende, efterhånden som den økonomiske efterspørgsel aftager. Som en konsekvens bør inflationen følge med.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

I første omgang kunne virksomheder overføre højere inputomkostninger til forbrugerne gennem øgede priser. Men da forbrugeren løber tør for opsparing, skal omkostningerne absorberes af virksomhederne. Virksomheder vil først flytte deres fokus til at bevare rentabiliteten ved at reducere kompensationen. Til sidst vil de reducere beskæftigelsen.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Med salget nu på et normalt recessionsniveau, virker risikoen for de seneste, mere bullish udsigter for aktier alt for optimistiske.

Small Business Salg, Small Business Salg og The Running Of The Bull

Som vi sagde i vores seneste analyse af NFIB-dataene:

“Ingen kender tidspunktet for anerkendelsen af ​​den næste recession. Men med en aftagende økonomisk vækst, Fed-forhøjelser og inflation, der tynger forbrugerne, formoder jeg, at vi er tættere på, end mange tror.

Sidst NFIB-signalerne var så svage, begyndte regeringen at sende checks til husholdningerne, og Fed indførte 120 milliarder dollars i månedlig ‘QE’. Desuden faldt renten til 0,5 %, da Fed forsøgte at købe junkobligations-ETF’er.

Mens markedet satser på en “Fed-pivot”, kan jeg forstå det bullish argument givet dataene.

Det virkelige spørgsmål er, om markederne er for langt foran, hvad NFIB-dataene tyder på, stadig kommer.

Leave a Reply