Inflationsvirkeligheden er endnu værre end overskrifterne

1

Inflationsdata udkom denne tirsdag, og forbrugerprisindekset (CPI) var 8,5 % højere, end det var i marts 2021.

Det er det største årlige spring siden december 1981 – mit andet år på college.

Så i hele mit voksne liv har jeg aldrig set en inflationsrapport som denne.

Og jeg er villig til at vædde på, at det samme gælder for dig.

Heldigvis behøver vi ikke stole på personlige erfaringer for at forudsige, hvad der kommer næste gang.

Dette scenarie har spillet ud før.

Problemet er, at analytikere studerer det forkerte punkt i historien…

Er vi på vej til et 35% nedbrud?

Naturligvis studerer de fleste analytikere 1981 for at forudsige, hvordan markederne vil reagere på denne nyhed.

Men 1981 og 2022 kunne ikke være mere forskellige. Inflationen var faktisk faldende i 1981. Vi ville måske ønske, det var tilfældet nu, men det er det bestemt ikke.

Denne “højeste siden 1981”-stat refererer til maj 1981, hvor inflationen ramte det niveau på vej ned. Dette var efter 15 års inflation. Du kan se det tydeligt på skemaet nedenfor. I dag er vi i begyndelsen af ​​trenden frem for slutningen.

Slå dine billeder til

(Klik her for at se et større billede.)

Et bedre sammenligningspunkt er 1964, hvor inflationen også var stigende.

Det år erklærede præsident Lyndon Johnson krig mod fattigdom. Samtidig øgede han udgifterne til krigen i Vietnam. I 1966 drev overdreven offentlige udgifter inflationen.

Da inflationen brølede, øgede Federal Reserve pengemængden. Du kan se inflationen virkelig begynde at stige i 1968 i diagrammet nedenfor.

Slå dine billeder til

(Klik her for at se et større billede.)

Kilde: Federal Reserve

Det lyder bekendt. I dag bidrager offentlige udgifter og nemme penge fra Fed til inflationen.

Det er imidlertid denne næste del, hvor historien adskiller sig.

I 1968 sagde Federal Reserve-formand William McChesney Martin, Jr.: “Jeg tvivler meget på, om det er muligt kontinuerligt at pumpe økonomien op, så vi kan undgå al lidelse, al smerte, alle tilpasninger…”

Det sene 20. århundrede var en anden tid. Martin lovede ikke en hurtig løsning. Han bebrejdede ikke nogen. Han indrømmede, at problemet ikke var let at løse.

Han havde ret. Inflationen var et problem gennem 1970’erne. Til sidst brød Fed inflationen og pressede renten til over 15%. Der var lidelse og smerte, mens økonomien tilpassede sig.

Inden for seks måneder efter Martins udtalelse begyndte S&P 500 et fald på 35 %:

Slå dine billeder til

(Klik her for at se et større billede.)

Martin så tydeligt problemet i 1968. Lønningerne voksede hurtigere end produktiviteten, men de fulgte ikke med inflationen. Det skabte en løn-prisspiral.

Spol frem til i dag, og produktiviteten vokser med 2 % årligt. Lønningerne vokser hurtigere end det, og inflationen vokser hurtigere end lønningerne.

Dette vil næsten helt sikkert blive værre. Høje lønstigninger for 2023 er låst fast, hvilket betyder, at lønningerne vil stige endnu mere.

En løn-prisspiral er i gang. Og det er ikke muligt at undgå “al lidelse, al smerte.”

Dette er muligvis ikke den note, du ønskede at afslutte din uge på…

Men husk: Vi er optionshandlere. Vi kan profitere på begge sider af markedet.

Jeg forventer ikke et fald på 35 %, som vi så i 1968. Som jeg har sagt før, tror jeg, at S&P 500 kan bryde 11.000 i 2024.

Men der vil helt sikkert være masser af volatilitet i løbet af de næste par år. Mens buy-and-hold-investorer ser deres porteføljer synke, så stige og så synke igen…

Vi vil aktivt handle hver op og ned undervejs.

Med venlig hilsenMichael Carr signaturMichael Carr, CMT, CFTeRedaktør, En handel

Dagens diagram:Ved du, hvad der IKKE er lukket i dag?

Af Mike Merson, administrerende redaktør, True Options Masters

Slå dine billeder til

(Klik her for at se et større billede.)

Med venlig hilsen, markederne er lukket i dag til langfredag…

Men ved du, hvad der aldrig lukker? Bitcoin!

Bitcoin, som er et globalt makroaktiv, der konstant er under udvikling – og også en ret vigtig del af inflationshistorien – er et kig værd i dag.

Bitcoin-udbruddet for et par uger siden virker pludselig ikke helt så lovende. BTC stoppede kort efter 200-dages SMA og er vendt tilbage for igen at teste den stigende støttelinje.

Handlingen er frustrerende, men alt dette ser ud til at være endnu et højere lavpunkt på en langsom, stabil grind højere…

Nye højder i maj kan være lidt meget at bede om (beklager, Chris), men så længe vi ikke bryder under den hvide støttelinje – i øjeblikket på kun omkring $40k – ser jeg ingen grund til at bitcoin skal falde fra hinanden her.

Hvis du er en af ​​de langsigtede investorer som mig, er dagens priser attraktive. Hvis du handler med bitcoin, vil du gerne forlange det på support og shorte det, hvis vi ser et endeligt brud på den støtte, tæt på under $38k.

Mike Mersonadministrerende redaktør, True Options Masters

Leave a Reply